近期，碳酸锂期货价格高位回落，截至周三收盘，主力合约报71880元／吨，跌破72000元／吨大关。
自7月以来，受供应收缩预期影响，碳酸锂期现货价格持续上涨卓信宝，期货价格一度突破90000元／吨整数关口。8月下旬，市场对供应收缩的担忧缓解、资金获利了结等因素导致碳酸锂期货价格持续回落，回吐此前大部分涨幅。
基本面方面，根据SMM数据，截至8月29日碳酸锂周度产量、开工率、总库存均有所下降。具体来看，碳酸锂周度产量小幅下降0.56%，至1.9万吨；冶炼企业周度开工率小幅下降至54%。其中，锂辉石提锂企业开工率小幅上升至70%；锂云母提锂企业开工率下降至28%；盐湖提锂企业开工率小幅下降至50%。碳酸锂周度库存小幅减少，环比下降0.29%，至14.11万吨。其中，上游库存环比下降7.49%，至4.33万吨；贸易商等中游环节库存环比增长4.19%，至4.5万吨；下游库存环比增长2.51%，至5.28万吨。
截至9月2日，碳酸锂期货仓单数量为32007手。下游产销两旺，8月磷酸铁锂产量约31.6万吨，环比增长8.8%，同比增长50%；三元前驱体产量约7.84万吨，环比增长11.3%，同比增长8.6%；三元材料产量约7.34万吨，环比增长7%，同比增长18.7%。
从月度供应数据来看，8月碳酸锂产量为8.5万吨，再创新高，环比增长5%，同比增长39%。锂辉石提锂产量进一步增长，弥补了锂云母提锂和盐湖提锂的产能减量。近期，上市公司业绩披露进入高峰期，部分锂企扭亏为盈，年内仍有新产能投放计划，短期供应压力或继续增长。整体来看，随着下游需求旺季临近，低价会进一步提振补库需求，未来3到4个月基本面或偏紧，期货盘面的交易逻辑可能逐步切换至现实端。
为应对锂价波动，实现稳健发展，产业链下游企业可以基于产量、库存等生产经营数据，运用期货工具套期保值，稳定原料采购成本。在持有原料库存期间，可以运用领式期权组合，即买入一份行权价格较低的看跌期权，同时卖出一份行权价格较高的看涨期权，锁定库存价值，相当于在价格上下方都加了“保险”。在区间震荡行情中，产业链企业可以与期货公司的风险管理子公司合作，采用累购期权等衍生工具降低采购成本。期货、期权等金融衍生品可以有效提升产业链企业的风险管理能力，帮助其稳定生产运营，助力实体经济高质量发展。
（作者单位：广州期货）卓信宝
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